Từng là người khổng lồ của Windows Mobile và là nhà sản xuất điện thoại Android hàng đầu, HTC đã rơi vào thời kỳ khó khăn đến nỗi các nhà đầu tư đã coi công ty là thực sự vô giá trị. Điều đó có lẽ hơi cường điệu, nhưng sau khi giảm 60% cổ phiếu của công ty, giờ đây nó đang giao dịch ở mức đặt giới hạn thị trường của công ty thấp hơn giá trị tài sản vật chất của HTC (nhà máy, hàng tồn kho, v.v.).
Một vài điều khoản thị trường chứng khoán cho người không quen: một cổ phiếu là một phần sở hữu trong công ty, theo lý thuyết có thể mang lại cho bạn một phần lợi nhuận của họ nếu hội đồng quản trị chọn (cổ tức) và lên tiếng về cách thức hoạt động của công ty. Các công ty phát hành cổ phiếu thường làm như vậy với khối lượng khổng lồ - HTC được chia thành gần 828 triệu cổ phiếu riêng lẻ, vì vậy bạn cần mua vài triệu cổ phiếu để tiếng nói của bạn thực sự được các cường quốc lắng nghe.
Giới hạn thị trường của một công ty là giá trị kết hợp của tất cả các cổ phiếu đó. Cổ phiếu của HTC đã đóng cửa trước đó trên thị trường chứng khoán Đài Loan ở mức 1, 82 đô la / cổ phiếu, mang lại cho công ty mức vốn hóa thị trường là 1, 34 tỷ đô la. Con số đó là những gì nó cần để mua mọi cổ phần nổi bật của HTC - về bản chất, những gì HTC đáng giá.
Đó là một con số cực kỳ thấp đối với HTC và thể hiện giá trị giảm gần 60% kể từ đầu năm. Vào thời kỳ đỉnh cao vào tháng 4 năm 2011, HTC trị giá 34 tỷ USD. Cấp, vào lúc cao điểm, HTC chiếm 80% thị trường Windows Mobile và đang thống trị doanh số điện thoại thông minh Android. Sự sụp đổ gần đây của doanh số điện thoại HTC trước sự cạnh tranh gay gắt từ Samsung, LG và Apple đã đẩy công ty xuống một mức giá trị mới, một trong những nhà đầu tư thực tế đã quyết định rằng công ty là vô giá trị.
Các nhà đầu tư đang nói rằng giá trị của HTC ít hơn tiền mặt họ có trong ngân hàng
Bảng cân đối kế toán của HTC vào cuối tháng 6 năm 2015 đã liệt kê tổng tài sản là 4, 9 tỷ đô la, bao gồm 1, 5 tỷ đô la tài sản tiền mặt. Ngay cả khi bạn trừ đi 2, 6 tỷ đô la nợ phải trả trên sổ sách của HTC, các nhà đầu tư vẫn định giá một công ty có giá trị vốn chủ sở hữu là 2, 3 tỷ đô la với mức giá thấp hơn gần một tỷ. Vâng, những người giao dịch cổ phiếu HTC đang nói rằng HTC có giá trị thấp hơn tiền mặt họ có trong ngân hàng. Đó không phải là một nơi tốt cho HTC, hay bất kỳ công ty nào. Đây là một tín hiệu cho thấy các nhà đầu tư không tin tưởng vào tiềm năng thu nhập dài hạn của công ty, dưới hình thức cuối cùng là tạo ra lợi nhuận hoặc được mua lại bởi một công ty lớn hơn.
Yếu tố quyết định là HTC là một công ty thực sự đã xoay sở để kiếm được lợi nhuận trong quý trước. Cấp, chúng ta đang nói về khoản lãi 11 triệu đô la, nhưng tốt hơn số tiền mà họ đã mất một năm trước đó.
Có hai công ty rút ra so sánh ngay lập tức với tâm trí. Gần đây nhất là Yahoo, người được đưa vào một vị trí rất giống nhau. Năm 2014, Yahoo sở hữu 20% công ty bán lẻ internet châu Á Alibaba, tài sản trị giá 37 tỷ USD, kết hợp với cổ phần của Yahoo Japan Corp (một công ty độc lập về mặt kỹ thuật) đã đầu tư hơn 45 tỷ USD. Nhưng vào ngày IPO của Alibaba, thị trường chứng khoán định giá Yahoo ở mức 41 tỷ đô la - bao gồm 20% cổ phần của Alibaba. Các nhà đầu tư đã nói rằng điều duy nhất mang lại cho Yahoo bất kỳ giá trị nào là tài sản của họ ở châu Á.
Công ty kia là một công ty, giống như HTC, tiên phong về điện thoại thông minh đầu tiên và đóng vai trò chính trong ngành công nghiệp di động vào đầu thập kỷ: Palm. Con số là 1, 31 tỷ USD, chi phí điều chỉnh lạm phát trong thương vụ mua lại Palm năm 2010 của HP. HTC không chỉ có giá trị như một công ty so với tiền mặt họ có trong tay, mà họ còn có giá trị tương đương với Palm khi HP chộp lấy họ, và Palm không phải là công ty liên quan đến thành công tài chính cho bất kỳ ai tham gia.
Tất cả những điều này không vẽ nên một bức tranh đẹp cho HTC. Họ có thể đang mang lại lợi nhuận ít ỏi và có sẵn tiền mặt đáng kể, nhưng đó là một vị trí nghiệt ngã. Các nhà đầu tư đang nói với lãnh đạo của HTC rằng bản thân công ty không có giá trị gì, thực tế là nó đang làm giảm giá trị tài sản khác của họ. Một số người có thể khuyên HTC đóng gói cửa hàng và gọi nó là thoát, vì Michael Dell nổi tiếng đã khuyên Steve Jobs quay trở lại Apple, nhưng lãng quên không phải là lựa chọn duy nhất cho HTC.
Công ty rõ ràng đang thử những điều mới với tai nghe thực tế ảo HTC Vive, nhưng ngay cả với phiên bản phát hành cuối năm dự kiến của nó, không có gì để nói liệu nó có đủ để xoay quanh vận may của họ hay không. Các dòng điện thoại thông minh hàng đầu đắt tiền của HTC không thanh toán hóa đơn - đó là dòng Desire tầm trung của họ đang chứng kiến doanh số, chiếm tới 20% thị trường tại Ấn Độ. HTC cũng đang xem xét kỹ lưỡng nơi họ cần cắt giảm để tồn tại như một công ty và họ dự kiến sẽ làm như vậy trên toàn hội đồng quản trị.
Có hy vọng cho HTC. BlackBerry, một công ty đã bị xóa sổ trong nhiều năm nay, đã kiếm được khoản lãi 28 triệu đô la trong quý trước và có mức vốn hóa thị trường là 4 tỷ đô la. HTC có thể không bao giờ lấy lại ngai vàng trong thời kỳ huy hoàng của họ, nhưng điều đó không có nghĩa là chúng cũng chẳng có giá trị gì.
Thông qua: Bloomberg
